资生网 688380，增资拟IPO“芯”公司

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　　中微半导（688380）3月22日晚间公告称，公司拟使用自有资金1.6亿元向珠海博雅科技股份有限公司（简称“珠海博雅”）增资。交易完成后，公司将持有珠海博雅20%的股份。

　　公告显示，珠海博雅是一家芯片设计公司，主营NOR Flash等存储器。公司曾备战科创板IPO。中微半导则是一家以MCU为核心的芯片设计公司，与珠海博雅存在较高业务协同性，此次投资珠海博雅，意在进一步切入存储产品市场。

　　中微半导拟1.6亿元加码存储芯片

　　公告显示，中微半导拟使用自有资金1.6亿元向珠海博雅进行增资，认购珠海博雅1250万元的新增注册资本，其余1.475亿元计入资本公积。交易完成后，珠海博雅将成为公司的参股公司。

　　中微半导是一家以MCU为核心的芯片设计公司，致力于为智能控制提供一站式整体解决方案。2026年年初，中微半导发布了首款SPI NOR Flash，进军存储产品市场。公司表示，本次投资珠海博雅意在加速存储芯片业务发展，进一步完善和提升产业布局。

　　具体而言，中微半导与珠海博雅的业务具有较强的协同性和互补性。中微半导的核心产品MCU为智能控制所需的主控芯片，往往与存储芯片搭配使用。随着自动化、智能化发展对算力需求持续提升，控制器及MCU对存储空间的需求也相应提高。基于此，中微半导将存储芯片研发、设计与销售作为公司实施“MCU+战略”的重要布局。

　　不过，中微半导介入存储芯片领域时间不长、技术积累尚浅、量产经验不足。而珠海博雅在存储芯片设计、研发和销售领域拥有多年经验，已与多家晶圆厂实现量产合作，且拥有一定客户基础。

　　中微半导表示，入股珠海博雅有利于两家公司密切合作，有效整合双方产业资源，加快公司“MCU+战略”有效实施，加快相关客户的验证、导入及市场开拓进程，从而提升双方公司经营业绩和核心竞争力，切实提升公司智能控制一站式整体解决方案的能力。同时，若两家公司协同计划产能，可以增加晶圆整体消耗体量，提升与晶圆代工厂深度合作的机会。

　　但值得注意的是，中微半导亦在公告中提示了相关风险：珠海博雅营收规模较小，毛利率均低于行业平均水平，且连续三年处于亏损状态，后续如不能通过自身经营发展或外部融资持续获取资金支持，可能面临持续经营的风险。

　　珠海博雅曾冲刺科创板IPO

　　珠海博雅成立于2014年，是专注于NOR Flash等存储芯片研发设计的国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业。公司同时在ETOX、SONOS两种不同的NOR Flash工艺结构上进行研发设计，产品在65、55、50、40纳米制程量产，广泛应用于消费电子、工业控制、通信设备、汽车电子等领域，代表客户有瑞萨、涂鸦、力合微等。

　　珠海博雅目前拥有员工118人，其中研发人员75人，占比63.56%。公司核心技术人员均拥有10年以上闪存芯片设计、量产、推广经历。创始人DI LI为“国家重大人才工程入选者”“广东省重大人才工程入选者”，历任Micron Technology， Inc．（美国美光公司）器件工程师、高级工程师、闪型存储器仿真项目主管，Spansion（美国飞索半导体）高级研究员等职务。

　　股东榜显示，珠海博雅背后有众多创投机构，包括珠海横琴博济科技合伙企业（有限合伙）、井冈山小暑股权投资合伙企业（有限合伙）、上海武岳峰瑾齐企业管理合伙企业（有限合伙）等。

　　记者注意到，珠海博雅曾冲刺科创板IPO，但在回复交易所问询后，于2023年3月主动撤单IPO终止。彼时，上交所的问询内容主要集中于公司主要产品、市场竞争状况、核心技术及先进性等方面。

　　财务数据显示，2023年-2025年，珠海博雅的出货量分别为6.92亿颗、6.02亿颗、4.34亿颗，对应营业收入分别为1.80亿元、1.70亿元、1.97亿元，毛利率分别是-14.24%、4.10%、12.39%，公司仍处于亏损之中；公司经营性现金流分别为-6493万元、-4678万元、-3097万元，筹资活动现金流分别为1662万元、5219万元、2025万元，主要靠融资维持经营；公司现金储备持续下滑，营运压力较大。

　　不过，珠海博雅的产品结构正持续改善，成熟制程占比下降、先进制程占比提升：55nm/65nm产品占比从93.7%下降至58.7%，50nm产品占比从6.3%提升至35.9%，40nm产品2025年开始出货。同时，公司大容量产品取得突破，1Gb产品成功导入市场。此外，随着公司高价库存逐步出清，毛利率正逐年提升。

　　2026年，存储芯片市场回暖，珠海博雅营收有望大幅增长。公司预计，在获得足够营运资金后，将进入快速增长期，有望实现扭亏为盈。

　　作者：郑维汉