2026年2月，通用航空制造商协会（GAMA）发布的2025年行业数据，乍一看满是工业制造的红火景象：全球通航飞机交付总额飙至357亿美元，创下历史新高；公务机交付量同比增长11.8%，达854架，创下2009年以来的最高产出纪录。但只要跳出表面的数字狂欢，用系统工程思维和宏观经济视角细细审视就会发现，这绝非实体经济全面复苏的信号，反倒恰恰是“K型复苏”在交通运输领域的真实投射——一边是顶端公务机的疯狂吸金，一边是底层涡桨飞机的持续衰退。
涡桨飞机多用于偏远地区通勤、农业作业和中小企业物流，是通用航空领域的“基础生产力工具”，但2025年其交付量同比下滑5.1%，出现实质性衰退；与之形成鲜明对比的是，德事隆赛斯纳系列、巴航工业飞鸿300等高端公务机，却成为市场追捧的焦点。这357亿美元的交付总额，说到底，不过是全球超高净值人群和大型集团，在通胀预期升温、地缘局势动荡背景下，为自己购置的“空中资产防弹衣”，与实体经济的真实活力关联甚微。
供应链困局下的“高毛利优先”博弈
很多人会疑惑，2025年全球供应链仍充满不确定性，为何公务机产能能被极致压榨？答案，藏在运筹学中的“牛鞭效应”和厂商的资源分配逻辑里。过去几年，航空制造业深陷“供应链非弹性”的困境，小到一枚紧固件，大到全权限数字发动机控制（FADEC）系统，各类零部件供应都处于紧平衡状态。在产能有限的现实面前，原始设备制造商（OEM）为追求利润最大化，在产能分配上采取了“冷酷”的“高毛利优先”原则——把有限的产能向利润最丰厚的机型倾斜。
这一点，从GAMA报告中一组看似矛盾的数据就能清晰看出：2025年全球直升机总交付量同比下降1.9%，跌至938架，但计费总额却逆势上涨5.5%，达47亿美元。背后的逻辑很简单：厂商主动做出取舍，放弃了低利润轻型活塞直升机的产能保障，将宝贵的劳动力和航材资源，全部投向单价更高、利润更丰厚的大型双发涡轮直升机和超大型公务机。这就像一种“热力学剪刀差”，用底层基础航空工具的产能萎缩，换取顶层旗舰机型的利润狂欢。而在这个过程中，厂商们还通过优先向NetJets等大型产权共享公司交付批量订单，实现了现金流的完美闭环，进一步巩固了这一分配模式。
利益推演：资本套利下的市场失衡
顺着“利益穿透”的法则，拨开地域分布的数据迷雾，我们能看到这场通航狂欢背后的本质——一场深度的资本套利游戏。2025年，北美地区包揽了全球64.9%的公务机交付量和72.6%的活塞飞机交付量，这样极度集中的地域分布，绝非偶然。买单的不仅是追求极致效率的企业CEO，更有被美国税法折旧条款和“产权共享机队”金融模式催熟的资本池。
这种资本驱动的狂欢，不仅推高了账面计费总额，更掩盖了全球通航市场的深层空洞。当北美资本在通航领域狂飙突进时，曾经作为新兴市场引擎的亚太地区，在涡桨飞机和活塞飞机上的吸收量，仅占全球的5.4%和6.9%，占比低得可怜。这种极度失衡的市场流向，折射出一个危险的信号：现阶段的通用航空，正在逐渐丧失其“普遍生产力工具”的基础属性，慢慢沦为核心美元体系内部的财富沉淀池。厂商们庆祝的创纪录交付量，背后是对全球多元化下沉市场需求的结构性“断供”——放弃底层市场，专攻高端市场和资本套利，成为行业常态。
未来预判与启示：巅峰之后，隐忧将至
2025年的通航交付巅峰，很可能是这一轮通用航空超级周期的“最后一次非理性繁荣”。当前，厂商们正以创纪录的速度，消化积压的订单，但宏观利率的滞后效应，已经开始实质性抑制企业的中长期资本支出。按照这一趋势，未来24个月内，公务机需求可能会毫无征兆地出现断崖式下跌，那些沉迷于超远程公务机高溢价的厂商，终将面临产能闲置的剧烈反噬。
这一趋势，对中国通航产业而言，更是一场重要的战略提醒：当我们盯着GAMA那张357亿美元的华丽图表时，绝不能被超远程喷气机的数字狂欢所迷惑。航空生态的基石，从来都不是高端公务机，而是庞大且廉价的活塞机和涡桨机队——它们才是支撑通用航空服务实体经济的核心力量。
在低空经济的下半场布局中，中国企业应当避开欧美巨头严防死守的高端喷气机红海，转而依托自身极度内卷的机电供应链优势，精准填补全球中小企业对“经济型多用途涡桨平台”的需求缺口。用极致的工程实用主义，对抗西方通航产业的金融资产化倾向，不盲目追求高端溢价，立足底层需求、打造高性价比产品，这才是中国通航产业在全球版图中实现降维打击、突围崛起的唯一胜算。
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